Les différents types de fonds structurés

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Par Guilhem Garcia - Vu 1314 fois

Souvent méconnus du grand public, les produits structurés sont pourtant des alternatives intéressantes pour ceux qui souhaitent diversifier leurs placements financiers. Certains d’entre vous sont d’ailleurs peut être déjà détenteurs de produits structurés sans le savoir. En effet, les fonds communs de placement à capital garanti commercialisés par beaucoup d’établissements bancaires font partie d’une des catégories de fonds structurés. Ce type de placement permet aux investisseurs de réaliser un investissement que l’on peut adapter de manière plus fine à leur profil. Mais avant de rentrer dans le détail de ces placements, nous allons d’abord en définir les caractéristiques.

Les différents types de fonds structurés

Définition d’un produit structuré

Un produit structuré est un mélange de plusieurs instruments financiers qui une fois combinés offre des profils de rendement qui s’adaptent aux différents besoins des investisseurs. Pour cela, les produits structurés s’articulent autour d’un sous-jacent (aussi appelé une variable de référence) qui peut être de différentes origines (un actif, un panier de valeurs, ...). Ils ont chacun une durée de vie variable et ce n’est qu’à l’échéance du produit que l’investisseur recouvre son capital.

Les principaux avantages de ce placement

Pouvant être construit quasiment sur mesure, les produits structurés permettent à certains investisseurs d’avoir accès à de nouvelles classes d’actifs difficilement accessibles pour la plupart des investisseurs, mais également à des indices larges permettant une bonne diversification et à des structures de rémunération particulières. L’ensemble de ces éléments permettent aux investisseurs d’améliorer leur ratio risque / rentabilité de leur investissement à court ou long terme.

La construction d’un produit structuré

La construction d’un produit structuré

Même si il est difficile de faire ressortir une stratégie type pour la création des produits structurés, nous pouvons mettre en avant deux composantes :

  • La composante-taux : il s’agit de l’investissement d’une partie du capital sur un produit de taux avec une échéance plus ou moins longue.
  • La composante dérivée : le résiduel du capital investi sur un produit de taux est investi sur un ou plusieurs dérivés dont le prix est fixé selon la valeur du sous-jacent. Cette composante détermine la sensibilité au sous-jacent et qui fixera la valeur du produit à son échéance.

Les grands types de produits structurés

Les produits à capital garanti : ils bénéficient d’une garantie totale ou partielle du capital investi. Ils ont un côté très sécuritaire, mais les coûts importants de la garantie en capital les rendent souvent peu rentables.

Les produits de rendement : ils amènent des rendements annuels élevés mais ne protègent pas le capital en cas de baisse du sous-jacent.

Les produits de participation : ils sont investis à 100% sur un sous-jacent.

Les produits à effet de levier : ils permettent une exposition supérieure à 100% du capital.

Ces quatre catégories sont classées par niveau de risque croissant. Elles offrent donc des possibilités de rendement très différentes. En effet, le risque est mesuré par la volatilité des performances du produit.

Nous pourrions encore affiner ce classement. Il existe par exemple des produits structurés qui sont dit « cappés ». C’est-à-dire que l’investisseur ne profite de la hausse du sous-jacent que jusqu’à un certain niveau. D’autres incluent une limite qui lorsqu’elle est atteinte impacte la rémunération du produit ou permettent une sortie anticipée du placement.

Les risques liés aux produits structurés

Nous pouvons discerner deux types de risques sur les produits structurés :

  • Le risque à l’échéance : le principal risque est ici que le sous-jacent ai évolué de manière négative amenant de fait une perte en capital ou un gain nul. Il peut également y avoir un risque de change ou de défaut de l’émetteur. Ces deux derniers risques peuvent tout de même être maîtrisés si le support intègre une couverture de change et si la qualité de la note de crédit de l’émetteur est bien choisie.
  • Le risque durant la vie du produit : ici le principal risque est la sortie anticipée du produit qui peut obliger l’investisseur à trouver un nouveau support pour son capital.

Quels supports d’investissement pour mes produits structurés ?

Les produits structurés peuvent être logés sur différents types de supports. Vous pouvez investir dans le cadre de votre contrat d’assurance-vie ce qui peut vous permettre de réorganiser votre allocation d’actifs. Ils peuvent également être présents sur votre compte titres mais également dans votre PEA si bien sûr ils respectent les règles d’éligibilités du PEA.

Conclusion

Nous avons pu voir ici que ce type de placements permet de diversifier les solutions d’investissement. Il s’agit là d’un produit plutôt complexe qui peut permettre de dynamiser une partie des liquidités d’un investisseur. Mais le niveau de risque que certains supports peuvent présenter, ne peut qu’inciter les épargnants à se rapprocher d’un spécialiste en gestion de patrimoine afin de ne pas faire d’erreur sur ce type de solutions.

À propos de l'auteur

Guilhem Garcia , Conseiller en gestion de patrimoine associé

Après l’obtention d’un Master en gestion de patrimoine, Guilhem débute sa carrière au sein d’une grande banque régionale. Après 10 ans de carrière dans différents groupes bancaires, où il a occupé des postes de conseiller clientèle professionnel à gestionnaire en patrimoine, il décide d’ouvrir son cabinet spécialisé en prévoyance et patrimoine auprès d’un des grands assureurs de la place. Son désir d’indépendance et d’évolution professionnelle, le pousse naturellement à rejoindre début 2014 le groupe WAST AND VAN en tant que consultant en gestion de patrimoine sénior.

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